市场的困惑：央行加息、银行危机蔓延，美股为何没有下跌？

来源：华尔街见闻 赵颖

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美债收益率下行和市场预期紧缩周期接近尾声支撑美股上涨。

美联储3月继续加息，美国银行业陷入动荡，但临近本月收官，标普500指数较月初不跌反而小幅上行。

美股为何“拒绝”下跌？富国银行美国首席策略师Chris Harvey在一份报告中指出，美债收益率下行和市场预期紧缩周期接近尾声这两点是支撑美股上涨的关键。

硅谷银行在月中遭遇疯狂挤兑光速倒闭，为美国历史上第二大规模的银行倒闭，并在整个欧美银行业掀起恐慌，威胁着本已放缓的美国经济。

处于避免危机扩散的考量，尽管美国通胀依然高企，美联储选择加息25基点，并强调银行业将导致信贷条件更加紧缩。

市场加息预期持续降温，美债收益率大幅下行，如今10年期美债收益率从略高于4%降至3.55%左右。而债券收益率一旦降低，将使股票相对更具吸引力。

当长期国债的收益率下降时，这些未来收益的当前贴现价值就会上升，从而提高投资者愿意买入的意愿。

分析指出，标普500指数下一年度盈利预期相对于该指数目前水平，将带来略低于6%的收益率。总的来说，美债收益率的全面下降鼓励了更多的冒险行为。

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